Komentarz do wyników – październik 2018

Globalna wyprzedaż akcji i spadki cen ropy Nowy kwartał nie zaczął się najlepiej dla posiadaczy akcji. Na wartości traciły niemal wszystkie rynki na świecie chociaż trafiły się wyjątki. Brazylijska Bovespa zyskała ponad 10% w ciągu miesiąca, a indeks turecki urósł o 7,80%. W przypadku Kraju Kawy inwestorzy coraz mocniej zaczęli dyskontować zwycięstwo Bolsonaro w wyborach … Czytaj więcej

Polska i Świat – inflacyjne spowolnienie przed nami? FED bez zaskoczeń.

Coraz więcej jaskółek sugeruje, że globalna gospodarka wchodzi powoli w fazę inflacyjnego spowolnienia gospodarczego. Listopadowe indeksy PMI w wielu krajach mocno tę hipotezę wspierały. Tymczasem Rezerwa Federalna na przedostatnim tegorocznym posiedzeniu nie zmieniła parametrów polityki pieniężnej, co było decyzją powszechnie oczekiwaną. W ostatnich odczytach przemysłowych indeksów PMI w większości krajów dotychczasowe tendencje się utrzymały. A … Czytaj więcej

Czy przed nami inflacyjne spowolnienie gospodarcze? Komentarz do danych PMI

PMI dla chińskiej gospodarki dryfuje w okolicach granicznej wartości 50 pkt, której przekroczenie będzie oznaczało recesję w przemyśle. Również w Europie tendencja pogorszenia sytuacji w trwa, co również coraz dobitniej jest zauważalne w Polsce. Właściwie tylko Stany Zjednoczone utrzymują wysokie tempo poprawy. Azja – w Chinach marginalna poprawa. Perspektywy Tajwanu najgorsze od niemal 2,5 roku. … Czytaj więcej

RDM z najlepszą strategią aktywnej alokacji w 2018 roku oraz najlepszymi portfelami dłużnymi i aktywnej alokacji w rankingu 5-letnim.

Kolejny kwartał na globalnych rynkach finansowych okazał się bardzo trudny, chociaż selektywne podejście do poszczególnych klas aktywów dawało szansę na wypracowanie zysków. Choć w minionym kwartale selektywne podejście i trafne decyzje skutkowały zyskami, to jednak w dłuższym horyzoncie czasu wiele portfeli asset management jest w dalszym ciągu stratna. Dzięki naszemu konserwatywnemu podejściu i odpowiednio szybkiemu … Czytaj więcej

Komentarz do wyników – Wrzesień 2018

Słabe PMI, lokalne problemy i wojna handlowa. Na rodzimym parkiecie we wrześniu generalnie panowała podaż. I choć skupiona była głównie w segmencie małych i średnich spółek, to stopa zwrotu z indeksu WIG20 również była negatywna. Oprócz zaskakująco słabego PMI dla przemysłu nasz parkiet borykał się we wrześniu ze skutkami zatrzymania byłego prezesa Altus TFI i … Czytaj więcej

Polska i Świat – słabiutkie PMI. Stopy bez zmian.

Kolejny miesiąc z rzędu publikacje przemysłowych indeksów PMI powinny zmartwić inwestorów. Właściwie poza Stanami Zjednoczonymi perspektywy gospodarcze pogarszają się w zasadzie wszędzie. I co istotne, często przedsiębiorcy wskazują wojnę handlową i perspektywę jej eskalacji, jako główne źródło obaw gospodarczych. Rozjazd w przemysłowych indeksach PMI dla Stanów Zjednoczonych i pozostałych części świata trwa już od kilku … Czytaj więcej

Wojna handlowa zbiera coraz większe żniwa – komentarz do danych PMI.

Wojna handlowa uderza przede wszystkim w gospodarkę Państwa Środka, dla której przemysłowy PMI znalazł się na poziomie najniższym od 15 miesięcy. Również w Europie dane kontynuują trend spadkowy, a w Polsce kolejny miesiąc z rzędu mieliśmy do czynienia z bardzo dużym, negatywnym rozczarowaniem. W dobrej formie pozostają Stany Zjednoczone. Azja – perspektywy dla Chin coraz … Czytaj więcej

Polska i Świat – cła i podwyżki.

Działania amerykańskiego prezydenta w kierunku Chin właściwie się nasilają. Biorąc pod uwagę ostatnią decyzją administracyjną wprowadzającą 10% taryfy na 200 mld dolarów chińskiego importu i odpowiedź Państwa Środka, to z pewnością nie jest jeszcze koniec. Rezerwa Federalna pozostaje nieugięta względem presji prezydenta i kontynuuje zacieśnianie polityki pieniężnej. W ubiegły poniedziałek weszła w życie decyzja administracji … Czytaj więcej

Polska i Świat – bank centralny zdał egzamin. Gorsze perspektywy gospodarki.

Uwaga inwestorów aktywnych na rynkach wschodzących była wczoraj skupiona przede wszystkim na Banku Centralnym Republiki Turcji, który w czwartek miał posiedzenie komitetu monetarnego. Rynek oczekiwał wzrostu stóp procentowych do poziomu 21-22%, a tymczasem bank centralny podniósł główną stopę procentową aż do 24%. Waluta mocno zyskała. Tymczasem Europejski Bank Centralny obniżył perspektywy dla wzrostu gospodarczego w … Czytaj więcej

Komentarz do wyników – Sierpień 2018

Na świecie większa zmienność. Kłopoty warszawskiego parkietu. Sierpień dla naszego lokalnego rynku kapitałowego miał dwa oblicza. Z jednej strony indeks 20 największych spółek z warszawskiej giełdy zyskał ponad 1,5%. Z drugiej jednak pod koniec miesiąca zaczęła się wyprzedaż w segmencie małych i średnich spółek zapoczątkowana doniesieniami o zatrzymaniu przez CBA dwóch byłych członków zarządu Altus … Czytaj więcej